Volatilidad Financiera en México

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Sin duda el 2016 ha sido un año de fuerte volatilidad financiera en México y en los mercados tanto financieros como de commodities; habiéndose visto agravada por sendos eventos políticos como; el famoso Brexit a mediados del año y la elección presidencial en Estados Unidos a principios de este mes; sin embargo, esto apenas comienza ya que aún quedan muchos factores por definirse que seguirán atizando la volatilidad financiera en México.

La guerra del Petróleo

Estamos a tan solo dos días para que se defina; si la guerra por participación de mercado que iniciaran hace dos años los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) en contra de los productores no miembros; léase Estados Unidos, llegará a su fin, o continuará presionando los precios del crudo a la baja.

Y es que ante el incremento de la oferta de petróleo de esquisto producido por Estados Unidos; y tras el crudo haber superado niveles de 100 dólares/barril; la OPEP encabezada por Arabia Saudita lanzó una ofensiva en noviembre de 2014 conocida como “bombeo a discreción” en la que se dejó a cada país miembro que produjera lo que quisiera a fin de inundar el mercado de petróleo y llevar los precios a niveles que les impidiera ser rentables; llegando a ubicarse en niveles cercanos a los 30 dólares a principios de este año, los más bajos de los últimos 10 años.

Lo anterior provocó que muchos proyectos de inversión se detuvieran; y que las compañías petroleras del mundo se vieran obligadas a recortar costos de forma dramática.

En febrero, los miembros de la OPEP anunciaron la posibilidad de detener la baja del precio del crudo mediante un acuerdo para congelar su producción; sin embargo, no es hasta septiembre que se empieza a materializar dicho acuerdo lo que permitió que los precios llegaran por un breve instante a 50 dólares/barril.

Sin embargo, aun cuando lleguen a un acuerdo pasado mañana; es justo decir que en estos dos años los avances en tecnología y la reducción de costos para la producción han generado que las empresas petroleras se adapten; y en el caso de la norteamericana hoy puedan producir sin pérdidas en niveles de 53 dólares/barril; es decir, un tercio por debajo de lo que necesitaban antes para estar en punto de equilibrio.

Si el recorte de producción lleva a los precios a niveles cercanos a los 60 dólares; diversos analistas consideran que nos veremos nuevamente inundados de petróleo; lo que sería equivalente a que los miembros de la OPEP le lanzaran una línea de salvamento a los mismos que quisieron vencer; es por esto que Arabia Saudita quiere encontrar el equilibrio a fin de que el acuerdo no lleve los precios más allá de los 53 dólares/barril, lo cual se ve complicado.

¡Habrá que estar pendientes!

Referéndum Italiano

El 4 de diciembre, los italianos votarán una reforma constitucional convocada por su Primer Ministro Matteo Renzi; enfocada en achicar al Senado a fin de facilitar la gobernabilidad en Italia. El problema es que al igual que en el Brexit, si la población italiana vota en contra de la reducción en el Senado; los populistas representados por el movimiento Cinco Estrellas podrían hacerse con el poder; al tener que renunciar el primer ministro italiano.

La importancia del referéndum radica en que Italia es el barómetro del ambiente político en Europa; y con elecciones presidenciales o parlamentarias el año entrante en Francia, Holanda, Austria y Alemania, podríamos ver una ola populista y proteccionista una vez más; que vendría a abonar a la incertidumbre y volatilidad financiera en México.

A todo lo anterior hay que sumarle la expectativa de alza en la tasa de la Reserva Federal de Estados Unidos tan pronto como dentro de dos semanas; el factor Trump y la posibilidad de que Banxico haga lo propio en un entorno de bajo crecimiento.

Todos los factores anteriores seguirán alimentando la volatilidad financiera en México.

¡Más vale tomar coberturas!

Por: Alfonso García Araneda. Director General de Gamaa de Derivados.

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One Comment on “Volatilidad Financiera en México”

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