El USDA lo hace de nuevo

El jueves pasado el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por su sigla en inglés) emitió su reporte sobre oferta y demanda a octubre, donde una vez más sorprendió al mercado al recortar rendimientos al maíz y a la soya en Estados Unidos, mientras que a nivel mundial redujo los estimados de inventarios a trigo para el ciclo 2018-19, mientras que a maíz y soya se los aumentó

Sin embargo, a nivel Estados Unidos, la historia fue exactamente al revés generando que las pizarras en Chicago reaccionaran con fuertes alzas que generaron avances importantes en maíz a marzo del 2019 de 2.87%, trigo 2.27% y para la soya de 1.76%, en los últimos dos días de la semana.

Pero vayamos a los números:

Para maíz a nivel mundial, el USDA ubicó los inventarios finales en 159.35 millones de toneladas contra los 157.03 millones del mes pasado y 159.30 millones esperados por el mercado para este reporte, por lo que bajo ninguna circunstancia se podría considerar alcista.

Las presiones al alza vinieron por el lado de las proyecciones para Estados Unidos.

El USDA le recortó a los rendimientos estimados por hectárea al ubicarlos en 11.34 toneladas versus los 11.38 del mes pasado, dando una disminución a la producción en 1.24 millones de toneladas para quedar en 375.38 millones, pero le aumentó a la estimación de inventarios iniciales 3.51 millones de toneladas, ubicando la oferta total en 431.01 millones de toneladas versus 428.75 millones del mes anterior, lo cual no podría pensarse tampoco que es alcista.

Sin embargo, el mercado esperaba que el USDA incrementara la producción para quedar en 377.49 millones de toneladas. Queda claro que el USDA y el mercado tienen diferentes opiniones.

Por el lado del consumo, le redujo al forrajero 640,000 toneladas, mientras que a las exportaciones las aumentó en 1.91 millones de toneladas quedando en 62.87 millones de toneladas, lo cual llama la atención por la fortaleza que ha tenido el dólar en fechas recientes y más fortaleza que se espera tenga debido a la expectativa de incrementos de tasas en Estados Unidos, que hacen más caras las importaciones norteamericanas.

A lo anterior habría que añadirle la guerra comercial que nuestro vecino sostiene con China, principal consumidor del grano después de Estados Unidos. Con todo, el consumo total se ubicó en 384.95 millones de toneladas y los inventarios finales en 46.05 millones, casi 1 millón de toneladas por encima del mes pasado, pero muy por debajo de las 48.69 millones que esperaba el mercado para este reporte, lo que activó de inmediato las compras en el mercado.

Para la soya a nivel mundial, los inventarios finales se ubicaron en 110.04 millones de toneladas, por encima de los 109.8 esperados y los 108.3 millones del mes anterior.

A nivel Estados Unidos, el USDA aumentó los rendimientos en soya para quedar en 3.57 toneladas/hectárea contra los 3.55 del mes pasado; sin embargo, disminuyó la superficie a cosechar en 240,000 hectáreas dando así un estimado de producción de 127.64 millones de toneladas en lugar de las 128.51 esperadas, quedando la oferta total en 140.24 millones de toneladas.

Por el lado del consumo, el USDA lo ubicó sin cambios en 116.13 millones, dando así inventarios finales de 24.09 millones de toneladas, por encima del mes pasado, pero por debajo de los 24.39 millones esperados por el consenso del mercado.

Finalmente para el trigo a nivel mundial y contrario a lo que sucedió en los dos casos anteriores, el USDA recortó la expectativa de inventarios finales al ubicarlos en 260.17 millones de toneladas contra los 261.3 millones del mes pasado y los 261.5 esperados por el mercado, mientras que a nivel Estados Unidos los incrementó al quedar en 26.02 millones de toneladas contra los 25.45 del mes anterior.

A partir de este momento, lo que regirá la acción de precios será la demanda, el clima para la cosecha en Estados Unidos y la siembra en Sudamérica, la guerra comercial y la volatilidad de los mercados financieros.

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